千方百计爱上你

2022赛季温网公开赛2日结束女单第3轮角逐，19岁的中国选手郑钦文0∶2不敌赛会17号种子莱巴金娜，止步32强。

B |     近日，瑞士高端跑鞋品牌昂跑发布2026财年二季度财报，营收增速未达到市场预期，公司主动下调全年业绩指引。财报发布当日，昂跑美股盘中跌幅一度接近20%。至此，今年温网女单的6位中国选手均被淘汰。从财报及电话会议披露的内容来看，昂跑二季度净销售额增速放缓是公司主动策略调整所致。女单世界第一斯瓦泰克同日不敌32岁的法国老将科内特，这是斯瓦泰克4个月来的首败，37连胜就此终结。郑钦文赛后告诉《环球时报》特约记者，当天的精神状态没有前几场那么充沛，发挥得并不是特别好，“如果能回到赛前，我想多吃点东西，那样精力会好很多”。这是郑钦文首次参加温网，此前她在法网打入16强，让许多球迷记住了这个“横空出世”的女孩，对此郑钦文表示，“人们看我是横空出世，其实是我后天的沉淀，从没有什么排名（的时候）一步步打上来的。我七岁开始练习打网球，爸爸曾是跳高运动员，妈妈不在体育界。受渠道策略调整影响，作为昂跑最大基本盘的北美市场，其二季度净销售额增速已由去年同期的双位数回落至个位数。在全球高端跑鞋赛道竞争加剧、昂跑北美市场“失速”的情况下，其能否在中国市场找回希望？管控北美批发渠道，坚守高端定位财报数据显示，昂跑二季度净销售额同比增长13.5%至8.503亿瑞士法郎，毛利率同比上升3.9个百分点至65.4%，DTC渠道净销售额增长26.0%至3.884亿瑞士法郎。距离上次回国已经过了8个月，妈妈一直陪伴在身边。”郑钦文告诉记者，面对失利，自己会哭，下场后会非常生气，“输球之后需要控制脾气和言语，（这方面）我已经比以前好很多了”。对于大满贯赛事的准备工作，郑钦文认为自己在食物方面补充不到位，“前面男单比赛的时长超出预估，比赛的时候我感觉到饥饿，包括上次法网（生理痛），让我感觉自己对身体不够了解。

C | 这些都是经验，可以帮我下次比赛时把细节做得更好，以更完整的状态去比赛”。直营业务已经成为其拉动利润增长的核心引擎。

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此前有观点认为，相比草地，郑钦文的打法更适合红土，在她自己看来，红土一直都是强项，也是比较有自信的场地，“但打了温网之后，我也觉得自己比较擅长草地，大家从小就在硬地训练，（所以）无论哪种场地我都可以打得更好”。反观批发渠道的增速仅为4.8%，增长动力明显放缓。变化背后是北美市场运动品牌间的激烈竞争。在多品牌集合店，为与耐克、阿迪达斯、HOKA等品牌拉开差距形成价格优势，经销商们选择降价销售优化库存，这也打乱了昂跑长期建立起来的高端定价体系。

E | 对此，昂跑联席CEO大卫·阿勒曼（David Allemann）在业绩沟通会上明确表态：“我们可以做到大规模增长，同时不牺牲高端定位。

F | 面对北美市场行业折扣泛滥的环境，我们选择管控批发供货，避免向渠道压货导致后期降价清库存。接下来郑钦文还将首次参加美网，她准备“一步步来，看看自己能走到什么地步”。”他表示，短期牺牲一部分批发出货，是为新品预留干净的销售环境，着眼于打造数十年周期的高端运动品牌。而被问到对年终世界排名有何期待时，郑钦文说，自己原本计划年底进入前32名，然而遭遇伤病后能有上场机会已经很不容易，所以现在只想珍惜每一次比赛机会。

G | 从商业模式来看，昂跑发力DTC直营，可以直接掌握定价权、用户数据以及线下门店的消费体验，进一步拉高毛利率。不过，“控货保价”的策略也带来了短期阵痛，美洲市场二季度增速回落至4.5%，明显放缓，品牌随之将2026年净销售额增速指引从此前的至少23%下调至低于20%区间。值得一提的是，资本市场的观点产生分化。面对国内球迷的关注和期待，郑钦文表示，自己不会太关注外界的看法，“因为我想做自己，也想改进在场上或性格上的不足，网球场上的态度蛮重要的，特别影响球员的发挥。

H | 我非常感谢观众对我的支持，对我来说这并不是压力而是动力，他们会激励我成为更好的球员，更好的人”。Evercore ISI分析师迈克尔·比内蒂（Michael Binetti）认为，股价下跌是市场对公司从“高成长标的”向“高质量增长标的”的重新定价，目前昂跑的现金流、DTC布局、亚太增长等基本面依旧稳固，战略成效需要给予12—24个月的观察期。

I | 分析师迪伦·卡登（Dylan Carden）提醒，尽管保护品牌资产的逻辑成立，但批发渠道收缩的幅度与持续时间无法量化，收入前景具备不确定性，一旦新品迭代遇冷，业绩风险将会进一步凸显。

J | 中国市场优势突出，也暗藏多重挑战分区域来看，二季度，昂跑亚太地区增长43.1%至1.705亿瑞士法郎。从增速来看，以大中华区、日韩为代表的亚太市场，已经成为昂跑全球最核心的增长引擎。作为千元高端跑鞋的重要消费阵地，中国更是品牌当下最关键的增量来源，直营门店拓展也在稳步落地推进。2025年，昂跑联席CEO马丁・霍夫曼（Martin Hoffmann）曾表示：“接下来5年是昂跑在中国市场的重要时期，未来中国会成为第二大市场。”现阶段昂跑在中国已经走出一条差异化路线，瞄准都市品质消费群体，主打简约百搭、适配通勤场景的跑鞋产品。截至目前，该品牌在中国已落地超80家门店，绝大多数门店为直营店，重点聚焦布局一线、新一线商圈，依靠跑步社群运营强化用户黏性，扩大品牌影响力。同时，该品牌也在加速推进品类拓展，二季度服装品类收入同比增长47.7%，配饰增速更是高达88.3%，昂跑试图从单一跑鞋品牌，升级为覆盖服装、配饰的全品类运动生活方式品牌，打开全新增长空间。“服饰产品的同质化程度高，款式易被竞品模仿迭代，很难构筑深厚护城河；而跑鞋若能搭建起扎实的技术底盘，有利于品牌夯实自身的专业属性。”鞋服时尚行业品牌战略咨询专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄对中国商报记者分析，昂跑目前留给中国消费者的印象，潮流时尚属性大于专业运动属性，某种程度上带有一定的“网红”标签，市场辐射范围也仍有局限，品牌后续发展亟须在专业化赛道持续深耕。

K | 目前，体育用品行业竞争持续白热化，一方面，萨洛蒙、HOKA、索康尼等同类高端跑鞋品牌正持续加码市场，外部竞争加剧；另一方面，国产品牌向上突围的压力同样不容小觑，李宁、安踏、特步、361°以及必迈等运动品牌，已在大众跑鞋市场打下深厚根基。

L | 昂跑赖以生存的跑鞋赛道早已不再是蓝海。程伟雄坦言，一旦陷入“高不成、低不就”的尴尬处境，昂跑很容易被市场逐步边缘化。即便当前昂跑在中国DTC直营业务增长势头亮眼，但对比安踏等本土龙头的DTC运营能力，仍然存在明显差距。“DTC模式背后考验的是庞大的渠道管控团队，以及品牌建设、产品研发、供应链配套、本土化运营等综合实力。对于昂跑来说，在中国市场，一场深度的本土化能力升级已是势在必行。”（记者 王怡菲）。

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Published on:12:20:46